混改风起潮涌围猎相关标的

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2017年撸起袖子加油干。 2016，被猴耍了一年， 2017，好好抓住鸡会。要不然2018就累成狗， 2019年就彻底成了一头猪了。

2007年的开年是靓丽的，二根大阳线，一根小阳，直接把大盘从3100点拉到了3160点。金融界有一句谚语叫，“一根大阴线改变情绪，两根大阴线改变信仰，三根大阴线改变节操”。

在这几天里，同样火爆的是，离岸人民币的涨势气吞河山，昨夜，在人民币空头资金受到严重挤压之后，离岸人民币暴涨，日内涨幅超过700点，今日早间，人民币“势如破竹”趋势继续维持，一度涨破6.87关口，较隔夜最低点涨约1000点，为一年来最高涨幅。

开年头三个工作日，央妈就已经以迅雷不及掩耳之势出击，三日之内，人民币反弹近1600点——对于货币汇率而言，这是足以打爆任何空头的一个恐怖升幅。更不用说，央妈还抽走了任何一个人民币空头都需要的武器，借入人民币。当央妈抽走离岸市场的人民币流动性，空头做空时借入人民币的成本飙升至38%以上。这做空的代价可真不是一般人能承受得起啊，更何况央妈三根大阴线足以打爆你的头。

在央行暴击空头的日子，A股走出连续反弹，而这波行情，处于春节前夕的交易清淡时期，值得玩味。

巴菲特说过，从来没有人能够通过长期做空祖国获利！是的，任何时候，都不要幻想通过做空人民币获利，央行背后代表的是国家的力量，做多中国才是正途！

回到盘面，A股永远不走寻常路，经过连续2天普涨后，今天两市出现分化，国资改革全面开花，题材股退潮，不过调整尚处正常范畴，在积累不菲获利盘后，市场短期也有获利回吐压力。

改革主题仍是最大主线，今天它们是“八仙过海，各显神通”。湖南天雁（600698）、珠江啤酒（002461）、铁龙物流（600125）、物产中拓（000906）、深桑达A、沙隆达A、北化股份（002246）、大庆华科（000985）、泰山石油（000554）、中国嘉陵（600877）、平庄能源（000780）、徐家汇（002561）、长江投资（600119）、上海普天（600680）、青海华鼎（600243）全线涨停！

军工改革股走的依旧如火如荼，看看下边这些股就知道资金对它们有多么执着：

军工还没停息，石化、铁路领域的混改成功接棒，演起了大象起舞的好戏。

大庆华科、泰山石油双双涨停，两桶油午后一路飙升，中国石化甚至创下反弹新高。

铁路板块的铁龙物流涨停，广深铁路、北方创业均大涨超4%。

铁龙物流拥有中国铁路特种集装箱业务的独家经营权,公路货运价格的上涨、铁路站到门运输能力的提升和相关危险化工品铁路运输标准的推进将为特种箱业务的增长起到催化作用。铁龙物流(600125)作为铁总旗下唯一的专业运输公司上市平台,将直接受益此次铁路行业混合所有制改革。

2016年12月中旬（14日-16日）中央经济工作会议为今年工作定调，提出“要深化国企国资改革…混合所有制改革是国企改革的重要突破口…在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。”

现在我们来讨论下

混改有哪些新的变化？

发展混合所有制，主要在七个行业。央企的混合所有制，主要是在项目和业务上推行混改，因为他要把一些垄断性的、资源性的，过去不开放的，有一些项目和业务，通过混合所有制来引进民间资本。

12月29日公告的云南白药混改方案，亮点1：新华都和云南省国资委各持有50%股权，并列为第一大股东，民企和国企平起平坐；亮点2：双方达成“去行政化”条款，“买断”云南白药高管的行政性职级，成为彻底职业经理人，以后全部市场化选聘。

总的来说，本次白药控股的“混改”坚持市场导向，新华都作为“白药控股”本次引入的战略投资方，大比例股权投资并参与管理层，有别于大多国企混改案例中民营资本占少数股权进行财务投资，“白药模式”充分激发民营资本活力，有助于提升国企业务的转型和升级，提升企业效率。“白药模式”将成为国企混改突破新样本，是地方混改的又一个可借鉴的案例，预计后续无论央企还是地方国企均积极推进，催化剂不断。

混改领域？

混改领域：除了一些混改推进较快的竞争性领域，还有中央经济工作会议提出的，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大垄断领域。

分析和梳理混改试点的

集团及相关上市公司

1、混改“6+1”试点

混改“6+1”试点的“6”就是：东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶六大央企；“6+1”试点的“1”就是，浙江省。

1）东航集团

东航混合所有制改革已经取得实质性结果，是国企深化改革的重要样本之一。东航集团不断引入各类战投，目前已引进美国达美航空（3.22%，第四大股东）以及携程（3.22%，第四大股东）等非国有资本作为。未来东航集团将将探索进一步降低东航集团对东方航空持股比例，并在确保国有资本控制力的前提下，积极创造条件，推进东航集团所属其他企业的改制上市。东航集团旗下上市平台为东方航空。

2）联通集团

中国联通混改基本明朗，但方案有待公布。电信领域混改是七大重点推进领域之一，而中国联通是电信混改的标杆企业，目前混改方案在第一批混改试点讨论名单中，尚未批复，预计作为首批央企改革试点的概率较大。具体混改实施方案仍待确定和公布。

3）南方电网

南方电网混改事项主要是在增量配电业务方面。

文山电力是南方电网旗下唯一上市平台。虽然此前收购云南国际终止，但上市平台价值依然值得重视。6月份，文山电力拟出资2亿元投资设立配售电公司，文山电力持股100%，未来根据发展情况，可能会考虑适度引入其他投资者。

4）哈电集团

东三省经济滑落，谋求改革，哈电集团混改动力较强。5月25日，东方电气原总经理斯泽夫调任哈电集团担任董事长，斯泽夫来自总部位于南方的东方电气，相对来说，南方企业的管理模式比较灵活，或将有助于推进哈电集团混改。哈电集团旗下上市公司为佳电股份。

5）中国核建

中国核建既有混改预期，又是次新股。中国核建集团是防军工工程的主要承包商之一，承担了大量的国防科技工业军工建设任务，同时也是核电领域龙头。中央经济工作会议之后，中国核建集团便表态作为军工央企，将积极进行深化改革。中国核建旗下A股上市公司为中国核建。

6）中国船舶

南北船整合，改革加速推进。船舶工业集团发布《对接资本市场，优化资源配臵——中船集团转型发展系列报道之资本运作篇》，强调将推动军工企业资产证券化作为发展混合所有制的重要途径，以实现从军辅船资产到战斗舰艇总装资产上市的重大跨越。船舶重工集团出台《关于全面深化改革的若干意见》，明确提出要大力发展混合所有制经济，并积极引入外部资本。尤其提出，要加快科研院所的资产证券化步伐，推进优质资产重组，适时注入上市公司。建议关注中国船舶工业集团旗下上市平台：中国船舶、钢构工程、中船防务。

7）浙江省-地方混改

浙江省混改推进积极。改革的重心在于“以国有资产证券化为抓手，积极发展混合所有制经济，加大企业改制、推进上市，积极推动国有资本与非国有资本交叉持股、相互融合”。“混合所有制+整体上市”模式，为地方国企改革提供了一个创新样本：2015年，物产中大集团在浙江省率先完成整体上市，并建立股权多元的现代企业制度。“混改”之后，物产中大集团的股权划分为省国资运营公司持股33.81%、省交通集团持股20.72%、员工持股7%、战略投资者持股6.63%、公众股31.84%的股权比例格局。

浙江省省属国资集团旗下共有8家上市公司，分别为浙能电力、物产中大、巨化股份、菲达环保、浙江东方、杭钢股份、ST江化、物产中拓。

以上是混改“6+1”试点推进情况。

2、有望入选“第二批”混改试点的企业，主要集中在重点推进的七大领域

1）“铁总”集团旗下的广深铁路、大秦铁路、铁龙物流等

近日，中国铁路总公司召开工作会议，提出2017年“开展混合所有制改革，加大综合经营开发力度，努力提高铁路企业经营效益”等。此前，铁总称未来将加快以“1+N”模式推进合资铁路公司重组，加快推进合资铁路公司重组，改善合资铁路经营状况。未来在铁路建设以及运营上，引入战投包括民间资本，将迈出实质性性的步伐，至少在部分省区开始试点，同时引入市场成本加价定价体制。

2）国家电网：国电南瑞、许继电气、置信电气

电力领域混改情况：

电力领域被放在混改七大领域的首位，显示出电力改革的重要性。南方电网被纳入首批“6+1”混改试点，国家电网董事长舒印彪在人民日报发表署名文章称，国家电网公司将研究探索发展混合所有制的途径和方式，积极引进社会资本。

2016年上半年，混改进展缓慢，下半年提速。8月26日，发改委下发电改九号文，强调“鼓励社会资本投资配电业务，逐步向符合条件的市场主体放开增量配电投资业务，鼓励以混合所有制方式发展配电业务”。九号文公布之后，全国各地纷纷申报试点单位。2016年11月27日，发改委公布了105个第一批增量配电业务改革试点项目，其中，国家电网经营区共有82个，占比高达78.1%。

除了被列入“6+1”试点的南方电网外，国家电网也在积极布局混改。近期，国家电网公布了以混合所有制方式开展增量配电投资业务等重点改革举措及成果。通过放开增量配网，将社会资本引入参与配网的建设和运营中，原有的电网垄断地位将被打破，这也被认为是国家电网在混合所有制改革领域迈出的第一步。早在2014年，国家电网已开始着手南瑞集团、许继集团和平高集团等企业的整体上市，随着承诺时间的临近，国网系企业资产注入的延后可能性较大。预计未来国网和南网将会陆续出台更多举措，加快电网混合所有制改革。

3）中石油、中石化：中国石油、中国石化、泰山石油

石油、天然气领域情况：

国家油气行业改革总体方案预计在明年一季度出台，混改是大方向，有望提升估值。未来的油气改革总体方案，可能在上游油气资源，下游油品销售，以及天然气储运和进口设施等环节，推进混合所有制改革。来自能源相关行业和金融行业的央企集团，可能有更多的机会参与油气产业链投资。一些有实力的民营能源企业，也有机会在改革中和三大油等央企，建立更深入的业务关系甚至战略联盟。

中石油：中国石油、大庆华科

中石油混改动作不断，诚意逐步显现。中石油从2014年上半年就着手开始混改事项，但最初的方案显得诚意不足，后续在子公司层面进行的混改影响也较小，但可以看到从最初的辽河、吉林油田方案到最近的集团混改意见，中石油混改诚意渐现。

中石油旗下上市平台将受益于集团混改。中石油旗下共有4家A股上市平台，分别为中国石油、大庆华科、ST济柴、ST天利，随着集团混改推进，上市子公司或将受益于集团整体经营效益的提高，并且可能同时承担部分混改试点工作。

中石化：中国石化、泰山石油

除了已公布通过混改指导意见的中石油，中石化也是石油、天然气领域重要混改标的。12月1日，中石化董事长表示要加快公司内部改革，提高改革行动能力，做大做优国有企业。混合所有制改革将带动公司整体资产重估。中石化旗下上市公司：中国石化、泰山石油、石化油服、石化机械、上海石化等。

4）中交集团及建筑类央企：中国交建、中国建筑、葛洲坝

目前中交集团（中国交通建设集团）混改试点方案已初步形成，电子稿已上报国资委。建筑领域混改推进加速，关注：中交集团旗下：中国交建；其他推进混改的建筑领域企业：中国建筑、葛洲坝、中铁二局、中国中铁等。

以上是有望进入第二批混改试点的集团及上市公司梳理。

3、地方混改试点

目前推进国改推进较快的上海、广州、山东、云南等地，目前我们了解较多的是上海这边的情况，推进混改较快的有以下几个公司：

隧道股份：隧道股份，15%国资股份由城建集团划拨国盛集团，那就意味着接下来就是要运作的，就是让战略投资者进来。隧道股份本身业绩好，引进战略投资者希望把法人治理结构改善。目前已经在谈，上海这边最快的混改标的。

百联股份：也会搞混合所有制，可以引入战略投资提高质量拓展业务，马云和马化腾都在找上海国资委谈。