企业上三板，三板企业再融资->请找“三板车”
来源：三板车、东方财富网、北京商报、一财网
3月9日，三板车发现，新三板挂牌企业宁波水表交易出现巨幅波动，该股在10：58以1970的价格成交了20手，随后该股股价瞬间回落，以20元左右的价格相继成交了30手。
据猜测，盘中的异动可能是有人误将19.70的价格敲成了1970。
其实，新三板的交易规则与A股有很大区别，很多朋友吃不少亏，如需详细了解交易规则，可点击文末的“阅读原文”。尤其令市场诟病的是“互报成交确认”。这也叫作“手拉手”交易，买卖双方在线下约定价格和数量后，设置一个暗号在盘面上进行交易。但是如果因为误操作选错了交易方式没有设置暗号，订单就极可能被外部交易方“截和”。
三板车发现，宁波水表是目前新三板公司中“资历”最老的企业，成立于1958年1月1日，2016年1月15日挂牌交易，最近一个月成交价在19.99元附近。这次“乌龙指”的高价买入方为中信建投郴州解放路证券营业部，随后引发多笔“奇葩”报价。
新三板官网当日成交明细显示，上午10点58分19秒，中信建投证券郴州解放路证券营业部与方正证券株洲新华路证券营业部以1970元的价格成交1000股，成交金额197万元；随后，10点58分45秒，同样是中信建投证券郴州解放路证券营业部，与长江证券成都人民南路证券营业再以1970元的价格成交1000股。
此后的三笔成交价格为20.30元/股、20.30元/股、20.19元/股，其余报价均在20元上下较为正常。新三板官网行情数据显示，宁波水表前一日收盘价为21.91元/股，3月9日最高价为1970元/股，最低价为20.19元/股。
从宁波水表今日的报价明细数据也能略窥新三板挂牌公司报价混乱状况。上午10点57分40秒，有2000股的1970元/股的定价买入报价，报价单元号为“723200”，这一单元号在10点57分左右还报价19.80元/股、19.36元/股、19.70元/股。从报卖信息来看，上午11点07分57秒，出现了1000股的1970元/股报卖价；11点05分06秒，出现了1000股1888元的报卖价；10点59分10秒，出现了2000股1970元的报卖价；11点之后还出现了196元、197元、200元等偏离均价较高的报卖价，报价单元号不一。
和A股“乌龙指”相比，新三板发生“乌龙指”频次较多、造成的股价波动巨大。2016年3月20日，天风证券员工误将其做市的红豆杉（430383）6.8元的价格输入成68元；2016年7月4日，天地壹号（832898）成交价格20.20元误输成10.24元，同日新三板第一大市值股的九鼎投资(600053)股价突然出现一笔99元/股的报价，相较于上一笔还停留在9元的报价，涨幅瞬间高达1017.38%。
除此之外，新三板挂牌公司明利仓储、文正股份、兰亭科技、沃捷传媒均发生过类似的误操作，一方面暴露了新三板交易制度的漏洞，另一方面也显示了做市券商风控不严等问题。
要问今天的股市是否还存在暴富神话，三板车（ID：xinsanban-ztc）的答案是肯定的。
不过，这个暴富神话不是发生在A股主板市场，而是发生在新三板，一个新生的股票市场。
春节假期结束后，全国中小企业股份转让系统（简称“新三板”、股转公司）处罚了一个名为“姜素华”的账号，并列出了“姜素华”的四笔违规交易。一笔交易中，“姜素华”以每股1分钱价格买入了创新层企业远航合金（833914.OC）一万股，当时远航合金的二级市场价格在每股6元左右，“姜素华”买入的次日抛出就能获利6万元，收益率高达近600倍。
在另一笔交易中，“姜素华”以每股0.24元买入易普森（834245.OC）124万股，以最近一次交易每股8元的价格计算，“姜素华”收益率超过30倍。
“姜素华”的这些交易都属于点击成交别人的低价卖单，就是俗称的“捡漏”，也被称作“截和”。
股转公司指出，“姜素华”以超低价格买入挂牌公司股票，造成市场价格异常，且屡教不改，违规情节严重，因此股转公司决定限制“姜素华”账号交易6个月。
不过，监管者并没有撤销交易，选择了尊重市场游戏规则。
据第一财经报道，资深的新三板二级市场投资者、南山投资创始合伙人周运南认为，从2014年以来，新三板已经出现过许多“捡漏”现象，这属于无风险高收益的买卖，捡漏成为一些二级市场投资者的主业。他们的故事也吸引了更多人前来追逐捡漏机会，都想成为一夜暴富的幸运儿。
花式“捡漏”专钓乌龙指
捡漏之所以能够存在，是与新三板独特的交易制度密切相关的。在新三板目前1万余家公司中，采取协议转让的企业数量接近9000家，每日市场协议转让总成交金额超过10亿元，占全市场的60%左右，是新三板上比较主流的交易方式。
“姜素华”参与捡漏的股票恰恰都是协议交易的股票。这不是巧合，而是新三板协议转让的特点决定的。
协议转让虽然同样也能达成交易、形成价格，但是与广大股民熟悉的A股竞价交易相比，协议转让的效率较低、操作比较复杂，容易出错。
在协议转让中，系统不会自动为买卖双方撮合交易，比如报价5元的卖单和同价格买单会同时在盘面上出现，甚至报5元的卖家和报10元的买家之间也无法自动成交，投资者需要手动进行一系列操作才能完成成交。所以，协议转让中，市场遵循的不是价格优先，而是时间优先，全凭投资者眼疾手快，才能抢得最优价格。
当然，也有钓鱼捡漏的。三板车（ID：xinsanban-ztc）发现，2015年5月，就有新三板个人投资者王秀荣因为以每股1分钱钓到九鼎集团（430719.OC）10万股，当时王秀荣注意到九鼎集团价格波动幅度较大，上至20多元下至一分钱，因此每天挂出1分钱的买单，等待不小心的卖家“愿者上钩”。卖方上钩后，王秀荣仅以1000元的成本，直接获利约140万元。
卖方送上门，也情有可原。在设置协议转让的买卖挂单时，由于系统会自动在价格栏出现当前“买卖一”的价格，有人不在意时，就会错误地以当前买卖一的价格挂出，而此时的买卖价格极可能是超低价或者超高价，很多在新三板“钓鱼”的人，就是通过此种办法诱人上当出现乌龙。
制度造就“捡漏”空间
所以有捡漏者，必然是对手方出现了“乌龙指”。
“乌龙指”在新三板可谓寻常。由于协议转让有多达6种下单方式，交易操作繁琐、人为成分较大，同时新三板不设涨跌停板限制，这使得乌龙指现象的存在具有一定必然性。
“新三板”近两年来周成交量数据，可以看出，协议成交量占比相对较高。
尤其令市场诟病的是“互报成交确认”。这也叫作“手拉手”交易，买卖双方在线下约定价格和数量后，设置一个暗号在盘面上进行交易。但是如果因为误操作选错了交易方式没有设置暗号，订单就极可能被外部交易方“截和”。
一般来说，为了避税、股权激励、股权代持还原等目的，互报成交会设置很低的成交价，比如1分钱。如果因为交易人员的乌龙指被第三方“捡漏”，原交易方将面临巨大的损失。因此，“捡漏”引发的纠纷经常发生。
在前述九鼎集团捡漏交易的案例中，上钩的卖方就把王秀荣告上法庭，去年12月，河南当地法院裁定该笔“捡漏”交易有效，创下这类案件判决的先河。
随着越来越多人加入捡漏大军，捡漏进入白热化的竞争阶段，难度越来越大。于是，市面上出现了各种“抢票神器”，有的软件能够第一时间监控并向客户推送那些价格严重偏离均价的订单；还有的软件不仅能监控信息还集合了交易功能，帮助用户一键“捡漏”。
对此，周运南认为，捡漏主要缘于交易制度本身的漏洞，但是专业捡漏甚至软件自动化捡漏可能偏离市场的初衷。他表示，有的软件里还设置钓鱼或碰瓷功能，故意设置高价或低价诱使投资者犯错，比如短时间将股价拉升几十倍，然后折价诱惑他人上当接盘。这种捡漏具有系统性有预谋的特点，可能会扰乱市场。
也有从事新三板交易服务的中介机构人士认为，技术本身无过错，帮助投资者提高了交易的效率。软件服务的出现，正是由于市场组织者本身没有能够提供更好的交易制度满足市场的需求。
不过，这令没有使用软件的投资者处于劣势。有的报单在还没有到达投资者的交易终端之时，就已经被抢先成交了，不使用软件的投资者甚至来不及看到报单信息。因此，使用软件的公平性有待拷问。
解铃还须系铃人
在“姜素华”案件中，监管者认为“姜素华”账户无视前期监管，屡教不改，因此从严处罚并且公开监管措施。从去年5月至今，“姜素华”已经4次因为“捡漏”受到出具警示函等自律监管。
周运南表示，监管者选择维持交易有效性、同时处罚捡漏扰乱价格的现象，既处罚了卖方也处罚了买方。过去也有捡漏案例被处罚的情况，但是没有公开，如今市场已经处于“劣币驱逐良币”的状态，如果不加规范，市场交易秩序会更加难以维持。
今年1月，ST展唐（430635.OC）股东CGmobileHoldingsLimited以一分钱每股的价格向福特资产转让了公司166万股，虽然是一笔收购交易，并不涉及“捡漏”，但因为价格偏离行情太多，交易双方都被股转公司以“申报或成交行为造成市场价格异常或秩序混乱”实施自律监管。
最令人关注的交易违规处罚是2015年4月的“中山帮”事件。这是新三板首个限制交易处罚。
当时，中山市三家投资公司和“谭均豪”等4个账户频繁、大量进行反向交易，多次以大幅偏离行情的价格进行下单。从“中山帮”的手法看，已经不是捡漏那么简单。监管者认为，“中山帮”已经造成市场价格异常，严重干扰市场正常的交易秩序和正常的价格形成机制。
不过，要真正解决“捡漏”和交易价格巨幅波动现象，还需要从交易制度入手，弥补制度漏洞。
按照目前监管理念，新三板是多层次资本市场的一环，地位不及沪深交易所，暂不能采取连续竞价交易。虽然新三板名为场内市场，但是只能采取适用于场外市场的协议转让和做市转让两种交易方式。
周运南表示，新三板需要对协议转让进行改革和优化，包括尽快推出新三板的盘后“大宗交易”、取消协议转让中的“互报成交”等，这样可有效地制约价格操控行为，降低价格波动幅度，提高新三板日K线的真实性，避免大乌龙指现象的产生。
其次，增加上午收盘时的自动撮合环节，提高交易的公允性。
第三，在交易挂单时引入警醒功能，就是当挂单价格明显偏离正常市价时，交易软件会自动提醒警示，让交易者避免出现价格小数点输入失误以及被“钓鱼”，降低失误性乌龙的概率。
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盘点国内外最严重的7次乌龙指事件
乌龙指一出，必然会掉装备和钱啊。要不然，乌龙指也不会和老鼠仓、黑天鹅一样，成为股市里的三只小怪兽。
下面，就随着三板车（微信号：xinsanban-ztc），一起看看国内外最严重的7次乌龙指事件。
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乌龙主角：光大证券；时间：2013年8月16日
2013年8月16日上午11时05分至11时07分，沪指直线飙升100点，沪深300成分股中71只股票瞬间触及涨停。中午，光大证券宣布停牌，并承认自营业务操作出现问题，导致股市暴涨。
8月18日，光大证券新闻发布会称此次事件是系统缺陷导致生成巨量订单，累计申报买入234亿元，实际成交72.7亿元。
8月20日，光大证券以一字跌停复牌，“乌龙指”事件直接责任人、策略投资部负责人杨剑波被暂停职务，并协助监管部门调查。光大证券“缺陷”订单执行系统供应商上海铭创软件技术有限公司关闭官网。
8月21日，证监会宣布暂停光大证券策略投资部三个月，用于内部自查。当日，公司再度暴跌5.87%收盘。8月22日，光大证券总裁徐浩明辞职，当日下午公司再次停牌。
影响及损失：“惊呆”了整个A股大盘，指数上蹿下跳，跟风追涨的机构、股民纷纷上套，重仓该股的基金躺着中枪。当年半年报显示，光大证券对于此次乌龙指事件，自定的损失为1.94亿元。而一周之内，身处风口浪尖的光大证券则暴跌了18.81%，市值缩水约78亿元左右。
乌龙主角：某基金投资者；时间：2010年9月28日
2010年9月28日，场内基金市场出现了一单成交量达5990手的疑似乌龙指，成交额超过50万元，对应损失超过5万元，你没看错，是5万元。
事发当日上午9点30分，国投瑞银地产（LOF）突然大涨9.95%。据了解，当日暴涨来源于两笔交易：第一笔成交3997手，第二笔成交1993手，合计在涨停价0.884元价位成交5990手，成交金额达到52.95万元。
在该基金涨停的时候，当天的金融地产板块则领跌，按照常理来说，指数化投资于金融地产股的基金不会出现大幅上涨。业内专家推测，由于国投瑞银金融地产（LOF）2010年9月27日收盘价格为0.804元，2010年9月28日大单买入成交价格为0.884元，这很可能是投资者在操作时误将“0.804元”打成“0.884元”，才导致了该基金瞬间涨停。
影响及损失：按照国投瑞银金融地产（LOF）收盘价格计算，疑似乌龙指的该笔投资当日不算交易成本共亏损5.27万元。由于基金的市值一般在一元左右，所以乌龙指造成的损失都比较小，而买入国投瑞银的此笔疑似乌龙交易则为多年来损失最大的一笔。
乌龙主角：劲嘉股份；时间：2009年9月19日
上市公司财报打补丁，公告现乌龙的情况也是频繁出现。不过，劲嘉股份在2009年的乌龙指事件则轰动了整个市场，这场“乌龙”背后隐藏的则是一起“股价操纵”案件。
2009年9月19日，劲嘉股份发布公告称，公司正与美国英美烟草公司接触洽谈为该公司提供烟标印刷的合作事宜，美国英美烟草公司是总部设于英国伦敦的国际性烟草企业。这对于公司而言本是一个重大利好消息，但在2009年11月6日，劲嘉股份发布更正公告称，由于公司在对外合作项目的接触洽谈过程中，相关工作人员误将对外合作方Native American Tobacco & Trading LLC 当作美国英美烟草公司，致使公司于2009年9月19日对外发布的公告的内容与事实情况出现差异。资料显示，Native American Tobacco & Trading LLC于2008年10月10日在美国佛罗里达州注册成立，与国际烟草巨头美国英美烟草公司并无任何关系。
四个月之后，该事件再度生变。Native American Tobacco & Trading LLC的经营者——美国烟草商弗来德指控，劲嘉股份“乌龙事件”实为人为操纵，或从中获得巨额非法利益。
影响及损失：“乌龙事件”导致公司股价有所异动，该事件也引起了深交所和相关监管部门注意。深交所按照相关规定，给予公司通报批评的处分，同时对公司副董事长兼副总经理庄德智、公司常务副总经理沈海祥给予公开谴责的处分，对公司董事长兼总经理乔鲁予给予通报批评的处分。
乌龙主角：某南京股民；时间：2007年3月8日
2007年3月8日，南京一股民以1厘钱的价格买到收盘价近0.70元的海尔认沽权证，资金瞬间从820元变56万，一天炒出了700倍的收益！
该股民回忆称，他在当日的盘面上看到海尔认沽权证出现了1厘钱的成交价格，于是就花了820元买入了82万份，没想到却真的成交了。
1厘钱为什么能买到权证？专业人士解释称，这种交易只能在一种情况下发生，那就是在9：25至9：30的集合竞价时间，首先要有人挂出按市价委托的卖单，卖单先进交易所，同时没有什么买单。然后，这位股民挂出了1厘钱的买单，才能获得成交。
影响及损失：因为权证二级市场上的交易价格远远高于市价，所以以前从来没有人挂过按市价委托的单子。而这一笔乌龙交易，可能源自哪位卖家的失误，同时也使得南京这位股民成为了权证市场上收益最高的一位幸运儿。
乌龙主角：天风证券、九鼎投资；时间：2015年3月20日
2015年3月20日，上市仅三天的新三板指数之一——三板做市指数，就遇上了令人质疑其指数编制的事情。天风证券员工误将6.8元的价格输入成68元，仅成交1000股，就让三板做市指数盘中大涨18%，不免让人怀疑新三板指数是否太容易被操纵。对此，业内人士认为，由于新三板不设涨跌幅限制，而且交易系统的价格监控功能尚不完善，所以导致这种漏洞发生。
当天上周五10:07分，新三板做市指数瞬间从1717点调涨至2028点，涨幅约为18%。原因在于，三板做市指数的一只成分股——红豆杉出现异动。该股在同时间出现一笔68.40元的成交，股价瞬间涨幅约为852%。当日晚间，天风证券发布公告称，由于交易员下单失误，将其做市股票红豆杉买入下单6.8元/股下错为68元/股，并成交1000股，造成了上午的异动。
就在“红豆杉乌龙指”事件的同一天，新三板第一大市值股“九鼎投资”也出现了一笔疑似乌龙指。14:48分，本来上一笔交易还在9元/股的九鼎投资，突然出现一笔99元/股的报价，股价瞬间涨幅达到1017.38%，“估计本来要报9.9元，结果报成了99元。”有PE系公募公司投资经理介绍，但因为不在做市股票名单中，所以当时没有引起做市指数涨跌幅变动。
日本乌龙指：损失超270亿日元
日本股市发生的“乌龙指”事件给乌龙者自身造成了惨重损失。2005年12月8日，日本瑞穗证券公司的一名经纪人在交易时出现重大操作失误，引发投资者恐慌并导致证券类股票遭遇重挫，东京证券交易所陷入一片混乱。这个错误发生在当天上午开盘后不久，瑞穗证券公司一名经纪人接到一位客户的委托，要求以61万日元的价格卖出1交易单位J-Com公司的股票。然而，这名交易员却犯了个致命的错误，他把指令输成了以每交易单位1日元的价格卖出61万股。
这条错误指令在9时30分发出后，股票T+1，J-Com公司的股票价格便快速下跌。等到瑞穗证券公司意识到这一错误，55万股股票的交易手续已经完成。为了挽回错误，瑞穗发出了大规模买入的指令，这又带动J-Com股票出现快速上升，到8日收盘时已经涨到了77.2万日元（约合人民币5.3万元）。回购股票的行动使瑞穗蒙受了至少270亿日元（约合18.5亿元人民币）的损失。
美国乌龙指：创道指第二大单日波幅
美国股市也是乌龙指的多发地。一起“乌龙指”事件导致了道·琼斯指数演绎出历史第二大震幅。美国东部时间2010年5月6日下午2时47分左右，一名交易员在卖出股票时敲错了一个字母，将百万误打成10亿，导致道·琼斯指数突然出现千点的暴跌。当日从下午2时42分到2时47分之间，道·琼斯指数从10458点瞬间跌至9869.62点，与前一交易日收盘相比，下跌了998.5点。到2时58分，道指又回到10479.74点。这是道·琼斯指数历史上第二大单日波幅。
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